米连科技IPO背后的“红灯”：红娘KPI无关撮合成败，商业模式暗藏道德与监管风险

找对象上伊对成了一对又一对

9月29日线上相亲APP伊对的母公司米连科技有限公司下称米连科技向港交所递交招股书揭开了这家在线情感社交平台的生意经

2024年以来米连科技的业绩出现爆炸式增长2025年上半年净利润增长了近5倍业绩增长的主要动因便是核心产品伊对App中独特的红娘主持人引导式变现系统经过优化并大规模推广的直接成果

然而在公司快速发展的过程中其深度捆绑红娘收入与用户消费的激励模型也为其带来了系统性声誉道德及监管风险市场上大量关于伊对APP诱导消费的投诉与争议

18万红娘撑起伊对APP

米连科技成立于2015年是一家运营在线情感社交平台的公司

按产品面对的市场划分国内市场的主要产品是伊对和贴贴是公司收入的核心海外市场推出了HiFamiChattaSeeta等产品主要面向东南亚中东拉美等地区

其中主打产品伊对于2017年推出针对30岁左右人群2018年伊对率先将视频和直播以及人工红娘引入网络社交领域这成为连其核心竞争力贴贴于2022年推出面向18至30岁用户专注于基于共同兴趣的语音社交

在伊对平台上几乎所有直播间都是由红娘的名字命名红娘的主导性非常明显通过引入红娘角色伊对有效解决了网络社交中普遍存在的破冰难问题为主持人男嘉宾和女嘉宾创造了一个有组织沉浸式的社交场景

一般用户下载APP后伊对会为每一个用户分配一位红娘红娘最初会根据用户的初步标签为用户匹配对象在不断与用户接触的过程中红娘会对用户的性格以及理想型更加了解从而为其推荐更合适的人这种融合了直播婚恋和社交元素的模式极大地提升了用户粘性

根据招股书截至2025年6月30日伊对平台已有累计超过18万主持人用户

2025年上半年伊对月活跃用户月均启动次数119.6次大幅超过该指标行业前十大参与者平均的55.2次伊对的月活跃用户平均使用时长达到8.0小时七日留存率高达72.1%两项指标均位居中国在线情感社交行业第一

上半年收入近20亿

米连科技的收入主要来源于虚拟礼物会员订阅服务和广告三大板块其中虚拟礼物是当前最主要的收入来源占比超70%用户在平台上的社交互动中通过赠送虚拟礼物表达情感平台从中获得分成收入

2024年以来米连科技的收入大幅增长净利润也实现连扭亏为盈

2022年至2024年米连科技分别实现营业收入10.52亿元10.34亿元23.73亿元毛利率分别为44.6%43.3%45.6%净利润分别为-1300万元-1680万元1.46亿元

2025年上半年米连科技营业收入19.17亿元同比增长85.8%实现净利润2.62亿元同比增长490%

米连科技业绩的快速增长与伊对APP的红娘模式有关

根据伊对的规则在三方聊天室中这些打赏的虚拟物品红娘可以获得分成其分成比例在20%到52%之间在两名用户一对一互动时接收礼物的用户可以按照预设的比例分成

在伊对的直播间红娘会频繁鼓动男嘉宾给女嘉宾送礼物刺激用户消费比如红娘会说喜欢就刷个一见钟情吧榜一的大哥才有机会加微信哦

这种分配机制下红娘的核心KPI并不是撮合成功率而是提高直播间的流水这样的激励机制将红娘的个人经济利益与平台最大化用户消费的目标完美地统一起来

需要注意的是在伊对成为红娘只需要实名认证在平台至少有50小时的相亲时长邀请男女嘉宾注册还可以抵扣时长红娘们本质是伊对的用户而非员工伊对通过第三方平台向红娘发放分红

三方围猎男性用户

除了红娘可以参与平台分成伊对APP上的女嘉宾也可以获得打赏分成这导致部分用户并不是抱着相亲恋爱的目的而是赚钱的目的参与其中

据央广网报道有一些传媒公司或文化公司会招募代理和聊天员代理的赚钱方式就是通过推广APP招募女生聊天聊天员的工作主要是在交友软件上和陌生男性用户聊天只要对方有回复就有收益

根据央广网的报道团队业绩越高代理等级则越高20万的团队业绩对应30%的佣金而聊天员一天收入300元-500元做得好的话收入可达上千元

在这种商业模式下有男用户抱怨有些女生以视频聊天为手段引诱男生付费导致男用户基本不可能达到交友恋爱的目的只能成为一个相亲消费者

在黑猫投诉平台上伊对App的累计投诉量超过1055条其中诱导消费虚假宣传和退款难是最高频的投诉关键词

比如有用户在黑猫投诉平台投诉他下载伊对后每天收到很多女生邀请后面跟几个女生聊天很上头为了能够跟她们视频聊天前前后后充14万元买玫瑰却连个联系方式都没加到

此外还有一些男用户虽然与女嘉宾线下见了面却陷入了骗局

据中华网河南2022年报道一位男用户通过伊对APP认识一位美女在线下见面时被骗入麻将局输了6万多元之后便再也联系不到该女子

米连科技能成为一个半年收入近20亿的公司在于其把伊对这样一个低频刚需的婚恋市场变成了一个高频可抽佣的直播互动通过男性用户的打赏平台红娘女性用户对此进行分成从而引发了合规与道德风险

米连科技能否在维持现有增长势头的同时有效解决其商业运作中存在的道德问题与监管风险对公司而言具有较大的挑战这一点也值得投资者多加留意。